美联储前主席格林斯潘在退休前，曾经去国会做证。有国会议员问过他一个问题：美国现在欠某些国家那么多债，这个债务以后还不上怎么办？

格林斯潘解释了半天，这些国会议员还是没完全听懂。最后格林斯潘索性告诉他们说，美债是不用还的，因为美国债务的定价货币是美元。

我们知道用本币计价的债务都是内债。如果我们把地球看成一个村，那么这些美国人欠下的美债就相当于地球村的内债，内债是不用还的。从格林斯潘的答案我们也可以看出：债务有没有风险，要看是内债还是外债，内债本身是没有任何风险的。因为内债只要通过印钞就能还得上，所以也就不存在什么债务危机的风险。这道理就像我欠你1万元钱，我又掌握货币印制权，这个货币大家也都认，那我还债就很简单了，直接印1万元钞票给你就行。我的所有成本，就是钞票的印刷费用。这里面最终决定债务是内债还是外债的，是债务的定价货币。

美元变成全球货币带来的结果就是，美元债从全球角度看是一种内债，因为美债是用美元计价的。内债理论上是不用还的，这时候的债务更像是一种税。这也是为什么之前有个说法叫“内债不算债”。当一个国家的债务是本币债的时候，只需要通过印制货币就可以继续稀释债务和还债。外币债是一种确定的风险，原因在于要偿还外币债，就需要持有外币。

换句话说，任何一个国家需要通过贸易获得该种外币的外汇储备，这些外汇储备是这个国家用实实在在的物资换来的。只有持有该种外汇储备，才能用来偿还该种外币计价的债务。如果没有足够的外汇储备，就还不上这个债，自然就会产生债务危机。

美国国债虽然名义上是美国背负的债务，实际上是美国通过美元的国际地位，从全球攫取实物财富以后给其他国家打的白条。美国付出的是白纸印刷成的美元，获得的是实实在在的实物商品。然后又通过美债给欠条，回收了美元。因为美元拥有的全球货币地位，又把美国国债变成了整个地球村的内债。只要美国还是全球实质意义上的霸主，就能透支美元信用，美债也就根本不担心还。

以前美国总统尼克松时期的财政部长，曾经很坦率地告诉大家，这是我们的货币，但也是你们的问题，说的就是这个原理。这里有人要问了，要是美国霸主地位不再，还能这么操作吗？如果美国真的倒下，美元体系崩塌，霸主地位不再，那就更赔得起了。因为本来已经透支了，到时候直接崩盘就行。这时候大家持有的几万亿或者十几万亿美债会直接变成废纸，可能只能买现在几十亿的商品。

历史也不是没有类似的例子。当初印度借了苏联很多卢布，等于欠了大量卢布外债。后面苏联解体了，卢布兑美元变得完全不值钱了，于是印度用美元偿还苏联债务。印度只用了非常少的美元就把之前欠苏联的大笔卢布债务还清了，占了个大便宜。

美国和苏联最大的不同可能是：苏联是借给别人钱，家里还有一大堆优质资产。美国是欠别人钱，还没什么能还债的东西。所以当年苏联解体的时候，家里还有好多优质资产可以抵债。现在美国因为产业转移，就算抄他家都没东西分。

最终的结果就是：只要美国霸权犹在，全球就会继续用美元，一起给美元增信。要是真的美国经济彻底崩溃，那么大家手里的美债和美元都会变成废纸。搞笑的是，每次提到美国国债，总会有人跳出来说有些国家是冤大头，因为持有美国国债。这是非常可笑的说法。一个国家的国债在通常情况下，持有量最大的是本国公民，美国也不例外。虽然其他国家持有美国国债，但是和美国公民持有的相比，是小巫见大巫。美国本国公民持有60%以上的美国国债，还有大量的养老金也买了美国的国债。